港股新闻：陈永陆 谈认购中国地板（02083）

　　抽新股要考虑的变数其实不少，近期上市的新股，市场反应和实际股价表现各异，值得投资者借鉴。市场反应热烈的新股，如即将上市的米兰站(01150)，虽然超额二千多倍，但超额得太厉害，中签率不足0﹒5%，变相令投资成本大增，实质回报自然减少，而且股份以上限定价，亦缩窄了可上升的水位，到头来对投资者所得的股数甚少，长线持有固然面对高位回落的风险，短线沽出获利亦有限，最终可能是抬钱替人高兴。相反如远大中国(02789)，市场反应未如理想，招股价亦由1﹒92元至2﹒78元，下调至1﹒5元上市，认购的投资者要大手入货，亦较为容易，结果上市当日反而因此录得一成的不俗升幅。即将挂牌的上海医药(02607)，其实亦属同一情况，招股价上限为26元，现时订价23元，股份相对有更大的上升空间。

　　实力冷门新股，上升空间更大

　　冷敲这类市场反应未够热烈的新股，主要还是要看公司的基本因素和行业的竞争环境，着眼中长线的增长，而非首日抽得一手的一千几百元短线利润。中国地板(02083)是近期的黑马，基本因素甚佳。重磅股如嘉能可(00805)集资额庞大，要足额认购有一定压力，中国地板相对较轻盈其实更为有利。公司两个原始股东分别为大摩及世界银行旗下的国际金融公司，来头不少，禁售期为六个月。因此建议认购，上市后若未有实时大升，亦值得继续趁低收集，作中长线持有。

　　中国地板主要于中国市场从事品牌木地板产品的生产及分销，公司为内地最大木地板生产商，拥有“大自然”及其他四个自有品牌。现时在内地的市场占有率达6﹒5%。按产品分类，强化地板、多层复合地板及实木地板的市场占有率分别为7﹒2%、5﹒3%及7﹒4%，以售出的地板积计，复合地板及实木地板均为全国居首，强化板则排第二，在内地所有省份及自治区超过1600个城市的加盟零售店达2901间。公司业务独特，在市场上与其业务及规模相近的企业不多。

　　公司业务独特，盈利增长可观

　　公司最近三年盈利均见增长，去年股东应占溢利为3﹒4亿元人民币，较2009年增加逾五成，较2008年更有1﹒3倍增长。收入增长主要由高质地板产品及销售网络扩展所带动。公司业务垂直整合，在秘鲁及云南分别拥有约46﹐347公顷及4445公顷立木的采购权，以保证原料供应。公司亦拥有工厂生产强化地板，占产品组合六成，实木及复合地板则由加盟厂生产。

　　以零售的销量及销售额计，中国目前均为全球最大的木地板市场，而且在过去五年，市场的规模有大幅增长，预期已铺设楼面面积将由09年的161亿平方米，增至2014年的237亿平方米。此外，中国地板市场亦有由地砖逐步移向木地板的趋势。公司有意进军木门及衣柜市场，相信可为原来地板业务带来规模优势和协同效益。

　　转载于：经济通